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LED烧钱术 上游项目估值缩水超70%  

2013-05-04 17:33:38|  分类: 《新产业》5月刊 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【来源:《新产业》5月刊  本刊记者/唐桂荣】尽管L E D照明快速渗透市场,但L ED上游芯片产能过剩局面却没有得到完全改变,部分陷入经营困境的LE D上游企业,似乎已进入“挥泪大甩卖”的阶段。
 
  4月初,多家风险投资商对《新产业》透露,LED芯片厂家浙江亚威朗在2010年还估值20亿元,由于经营问题,现今的估值已缩水至5亿元,而且还找不到接盘方。
 
  无独有偶,1月中旬,国星光电(002449.S Z)以5000万元增资旭瑞光电,增资完成后,国星光电持有旭瑞光电的股份将由原先的15%增至60.55%,成为第一大股东,也意味着,旭瑞光电的市场估值下降至1.1亿元。而三年前在LED投资火爆时,旭瑞光电曾被誉为佛山最大LED合资项目。《新产业》根据当时各家股份的投资情况估算,旭瑞光电当时的市场估值应该在4.3亿元以上。
 
  “现在国内LED芯片行业已经没有任何投资价值,投入就等于亏损。”浙江华睿投资公司董事长宗佩民说。《新产业》从多家投资商了解到,很多投资商原本计划投入LED上游的第二轮资金早已停止,还准备转手手头上的LED项目,但基本无人接手。
 
  高工L E D产业研究所统计数据显示,目前大陆地区共有47家LED芯片厂家,而面临经营困境就达到40家,该40家厂家在LED芯片项目上的实际投资已超过250亿元。若以旭瑞光电现在已贬值超过70%计算,当初250亿元的投资今天最多价值75亿元,而175亿元已在两年市场经营中,无形蒸发。
 
  据了解,浙江亚威朗在2009年成立时,注册资本为1860万美元。2012 年亚威朗陷入经营困境,部分投资商先后撤资。
 
  2012年12月29日,天通股份发布公告称,收回对亚威朗光电的投资款1644万元。
 
  “亚威朗实际投资额只有5亿元左右,现在亚威朗的市场估值也在5亿元。”一位风险投资商表示,这意味着当初5亿元的投资,在经营三四年后,没有实现任何增值,还不如放在银行吃利息,“如果不能持续经营, 又没有接盘方,亚威朗的市场估值还会继续向下。”
 
  不过,《新产业》方面并没有得到亚威朗方面任何回复。相比之下, 旭瑞光电至少逃离了无人接盘的尴尬局面。
 
  “旭瑞光电重组是迟早的事, 国星光电接手旭瑞光电花了8个月时间。”一位LED芯片厂家高层说。
 
  其实,当初旭瑞光电估值4.3亿元,除了大股东旭明光电外,还引入了国星光电、浙江生辉、北京朗波尔、北京爱尔意迪投资公司和南海区高技术产业投资公司。
 
  不过,旭明光电持有旭瑞光电49% 股权中,相当一部分是技术入股。国星光电公布数据显示,截至2012年8 月,旭瑞光电净资产仅为1.74亿元。
 
  净资产来源于工厂厂房、土地和包括11台M O C V D(L E D外延片生产设备)在内的所有设备。
 
  最值钱的莫过于M O C V D设备,在2010年时,该设备售价在2000万元, 现在才1000万元左右。
 
  而《新产业》从德豪润达、三安光电和华灿光电等多家LED芯片厂家了解到,很多暂停的LED芯片项目都在出售MOCVD设备,出售价格仅是当初购入价格的20%,甚至还找不到买家。
 
  “产能过剩,导致要出售的L E D 芯片项目估值太低,很多企业还是有点不愿意出手,即使经营已出现困境。”上述芯片厂家高层表示,LED行业产能过剩,也大大打击了投资商的信心。此外,要出售的LED芯片项目, 真正值钱的只有MOCVD设备,但即便是新的MOCVD设备价格也在快速下降。
 
  正基于此,L E D芯片厂家上海蓝宝在2012年破产倒闭后,5台M O C V D设备至今无人问津。而世纪晶源的10台MOCVD,也只是闲置在厂房里。
 
  按照宗佩民的判断,从2010年开始,大陆地区LED芯片实际投资额只有200多亿元,市场蒸发了三分之一左右的投资。
 
  “这些项目面临着几种可能,一是股东增资,二是等着被收购,三是破产清算。”宗佩民说。
 
  全球LED芯片巨头晶元光电董事长李秉杰在2012年初曾表示,未来国内LED芯片产业最多只剩下5家企业。
 
  如此看来,L E D芯片项目“大甩卖”仅仅拉开了序幕。
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