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国星光电加速进军上游  

2012-06-13 15:04:48|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【高工新产业专稿  记者 胡燕玲】国星光电(002449.s z)董事长王壵浩进军LED上游的信心应该更足了。

因为,国星光电在4月底公开发行5亿元公司债券计划已获中国证监会核准,发行工作也于5月上旬完成。

“5亿元公司债,加上之前上市的4亿元超募资金,公司为进军LED上游准备的资金基本够了。”国星光电一位高层说。

其实,近两三年来,国星光电管理层一直在为是否进军LED上游而纠结,毕竟LED上游领域投资巨大,技术门槛过高。

综合考虑后,国星光电在2010年初决定参股佛山南海的旭瑞光电,间接进入L E D上游领域。但国星光电在当年4月成功IPO后,毅然决定加速进军LED上游领域。

2010年12月国星光电公告称,拟使用超募资金4亿元,联合广州诚信创业投资有限公司、广发信德投资管理有限公司及自然人邓锦明共计出资6亿元共同设立佛山市国星半导体技术有限公司(下称“国星半导体”),从事LED外延和芯片的研发、生产与销售,国星光电持股比例为66.67%。

上述高层指出,公司主营业务封装产品的毛利持续下降,必须找到新的赢利点,进军上游垂直整合产业链,也是基于LED产业快速发展的最佳选择。

业内人士指出,国星光电进军LE D上游最大的风险还是在于,其技术储备是否足够,以及其封装业务是否能与上游芯片业务真正发挥出垂直整合的效应。

封装主业遇阻

事实上,由于竞争激烈,LED下游应用市场并没有如期增长,影响了国内LED封装厂家业绩表现。而国星光电作为国内唯一一家销售收入超过10亿元的LED封装厂家,更是感觉业绩不佳。

增长的瓶颈

国星光电发布的2012年第一季度财报显示,一季度国星光电营业收入为1.83亿元,同比减少25.99%,实现净利润为2082万元,同比减少18.39%。国星光电还预计,今年上半年公司净利润为5807万元,比去年同期将减少10%-30%。

国星光电在财报表示,业绩下滑是由于家电类客户销售收入同比减少,以及国内LED照明市场需求低于预期。

不过,对于国星光电来说,最大的困局是业绩的持续下滑。

2011年国星光电收入10.76亿元,同比增长22.58%,实现净利润为1.21亿元,同比减少18.23%,产品毛利率由2010年的30.72%下降为22.68%,下滑了整整8.04个百分点。

财报显示,2011年国星光电S M D L E D收入为7.94亿元,同比增长18.86%,毛利率仅为19.14%。

国星光电方面表示,S M D L E D产品毛利率下降,主要是公司产品规模扩大,价格下调所致。但事实上,SMD LED产品毛利率快速下滑,也反映出市场竞争正在加剧。

“下游L E D应用领域的利润还可以,但中游L E D封装业务备受冲击,产品毛利率无法保证。”国星光电一位中层指出,目前国内LED封装领域模仿和抄袭之风盛行,直接影响了公司LED封装业务的业绩表现,“过去一款好的LED封装产品往往能吃一两年,但现在根本不行,其它封装厂家的新产品上跟得很紧,推陈出新的速度太快。”

上游“蓝海”

L E D封装主业的困境让国星光电思考新的赢利模式。

“公司这两年的业绩,其实一直呈现下滑的趋势。虽然募投项目还在展开,但募投项目建设和运营都需要时间。”国星光电有关负责人说。

基于此,国星光电开始大力拓展下游L E D应用市场,不仅投入6296万元用于LED照明灯具关键技术及产业化项目,还使用超募资金9029万元于LED照明品牌与渠道建设项目。对下游L E D应用产品的投入让国星光电获利颇丰,2011年,公司LED应用产品收入1.21亿元,同比增长88.72%。

“L E D封装厂家自己做下游应用产品,肯定会与下游客户产生一些冲击。”国内一家封装厂家的高层指出,国星光电的LED封装器件和LED应用产品的市场品牌都是国星,并没有加以区隔,有可能为未来市场发展埋下风险。

其实,国星光电高层也明白这一道理,所以国星光电在L E D产业链上的布局,更侧重于LED上游芯片。

“国内的L E D产业确实有很多的不足。中国L E D厂家之所以不能超越日本,是因为日本LED厂家已实现产业链一体化了。而国内LED产业比较分散,大部分厂家都选择产业链的某一个环节来做。”国星光电一位高层指出,进军LED上下游产业链,特别是上游LED芯片领域,掌握核心技术,是国星光电做大做强的关键。

据悉,L E D外延片和芯片的设计和生产,具有典型的高技术、高成本、高利润、高风险的“四高”特性,一直是LED行业的关注热点。长期以来,LED上游外延片和芯片市场的核心技术,被日本和欧美等国外几大产业巨头垄断。中国LED产业在外延片、芯片两大关键领域的技术力量较薄弱。

“国星希望做一些事情,来改善这一现状。”上述高层指出,虽然国内有很多厂家已进入LED芯片领域,但从未来的市场需求来看,现在投入的LED芯片产能是可以消化的,根本不存在产能过剩的风险,关键还在于所生产的LED芯片产品性能和质量。

王壵浩说,如果缺乏技术,人才储备又比较薄弱,正在扩产的LED芯片项目,未来所生产的LED芯片质量很可能无法保证,届时LED芯片市场需求仍可能出现供不应求的局面。

正基于上述乐观估计,国星光电才下定决心进军LED上游芯片领域。

资金技术瓶颈

不过,投入LE D上游芯片需要巨额资金支持。

因为,一台LED外延片生产设备MOCVD就需要2000万元左右,国星半导体的6亿元资金投入还是有些拘谨。

按照规划, 国星半导体在3 年内要引进50台M O C V D。目前国星半导体已预定20台MOCVD,到去年底已到货3台。简单计算,国星半导体购买MOCVD所花费的资金可能已在4亿元左右。

“一台试产的MOCVD一天的运营费用在1万元左右,也会直接影响公司的流动资金。”
国内一家LED芯片厂家高层说。

于是,国星光电做了一个重大决定,发行5亿元公司债券。国星光电表示,本期公司债券发行所募集资金,在扣除发行费用后的净额拟用于补充公司流动资金。

与此同时,国星半导体的基建和前期准备工作也在有条不紊地展开。

截止目前,位于佛山南海的国星半导体的厂房已经封顶,进入内部装修阶段。“预计7月份正式开运行营业。”国星半导体一位高层透露,预订的20 台MOCVD 已经到货3 台,预计6月份将会到货10台,而国星光电已收到佛山市南海区人民政府给予相应的财政补贴款6000万元。

“国星光电1969年建立的,到现在已经40多年了。我们现在想的不是公司股票明天的价格有多高,而是国星光电是否能再这么很好地运作40年,能不能超过100年。”上述高层指出,公司是在踏踏实实做事情,希望能够把国星光电打造成百年老店。

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