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抄底海外  

2012-12-25 17:37:59|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【来源:《新产业》12月刊 记者/刘超宇】受全球经济持续低迷影响,国外一批曾经很有实力的企业正面临生存和发展的困境。相反,中国从政府政策到企业资本,都有着明显的优势,中国厂家“抄底”海外的时机已到。据不完全统计,今年以来约有30家民营上市公司公告了海外并购计划。

 

就在全球经济不振之际,新一轮中国厂家海外并购潮正在如火如荼地上演。

 

11月13日,国内最大碳酸锂厂家天齐锂业(002466.S Z)宣布,其控股股东天齐实业拟收购全球最大锂辉石供应商泰利森。

 

同日,大陆L E D龙头企业三安光电( 6 0 0 7 03 . S H)宣布,其子公司厦门三安光电拟以5亿元认购台湾璨圆光电19.9%股份,若交易成功,三安光电将成为璨圆光电第一大股东。

 

11月28日,A123系统公司日前获得美国破产法庭的最终批准,接受万向集团提供5000万美元的债务人持有资产贷款。万向集团就已向A123发出秘密报价,希望收购A123部分资产。

 

“现在正是中国企业海外并购的大好时机!”广东社科院企业管理与决策科学研究所所长林平凡告诉《新产业》,自2008年金融危机至今,受全球经济持续低迷影响,国外一批曾经很有实力的企业正面临生存和发展的困境。相反,中国从政府政策到企业资本,都有着明显的优势,中国厂家“抄底”海外的时机已到。

 

事实上,今年民企海外并购的案例可谓层出不穷。

 

据不完全统计,今年以来约有30家民营上市公司公告了海外并购计划。标的公司主要来自美国、德国、澳大利亚和加拿大等国家。从时间分布来看,7月份至今共有近20家,仅10月份以来就有11家, 数量呈逐渐上升趋势。

 

条件成熟

 

“中国企业‘出海’,必须要有完善的政策支持、充足的资金保障和适当的机会,而这些条件目前都处在历史最好阶段。”林平凡表示,综合目前情况来看,各项条件均已相对成熟,更重要的是,这个“适当的机会”也已经到来。

 

东方富海投资公司合伙人梅健指出,中国企业凭借庞大的本国市场和持续高涨的进出口贸易,在近几年积累了大量资金,为企业能够实现海外并购提供了内部条件,而今年的外部环境变化,促使中国企业加快了走向海外的步伐。

 

“虽然今年年初国内货币政策趋于紧缩,但最近一段时间已经显现出宽松的一面,应该给企业海外并购提供了一定的资金支持。”林平凡说。

 

事实上,中国股市募资规模的爆发式增长,也是企业“出海”最为丰厚的资金保障之一,而另一个值得关注的资金来源是投资银行、基金和风投机构。

 

凭借多年的投资经验,梅健感觉到,如果是良性的并购方案,吸引投资银行、基金等投资机构参与,将是很容易的事情。“如果上市公司开展一个良性并购方案,一般的回报期只有一年,利润也相对不错, 投资机构是不会拒绝这种机会的。”

 

更关键的原因是,在海外企业深陷困境的情况下,中国企业对海外企业实行投资或并购的成本将大大降低。

 

德勤在11月14日还发布了题为《崛起的东方巨龙--困境时期寻找价值》的2012年大中华区海外并购报告。

 

报告称,今年前三季度大中华区(中国大陆和港澳台)对外并购交易约133宗,对外投资额从去年同期的449亿美元上升了16.2%,达到522亿美元,这是自2005年以来的最高水平,预计未来一年大中华区的海外并购活动将继续升温。

 

商务部最新发布的“2012年1-10月我国非金融类对外直接投资简明统计”也显示,今年前10个月,中国国境内投资者共对全球126个国家和地区的3254家境外企业进行了直接投资,累计实现非金融类直接投资581.7亿美元,同比增长25.8%。其中股本投资和其他投资461.7亿美元,占79.4%,利润再投资120亿美元,占20.6%。

 

其中,仅10月份,中国境内投资者就对763家境外企业进行了直接投资,累计实现直接投资额56.5亿美元。

 

产业扩张

 

除了各项条件成熟之外,企业谋求核心竞争力、加大产业扩张力度等需求,也成为海外投资、并购活动大热的主要驱动力。

 

林平凡指出,并购可以有效弥补中国企业在核心技术、核心人才和国际市场运作模式等方面的不足,更是中国企业走向国际化、成熟化和形成国际竞争力的标志。

 

虽然中国企业“走出去”的过程中,交了不少“学费”,但在联想并购IBM、吉利并购沃尔沃等成功案例出现后,的确给“缺医少药”的中国企业开出了如何成功“出海”的“药方”。要么寻求市场,要么寻求技术,目的一定要明确。

 

11月初,信维通信(300136.S Z)以1.73亿元收购北京莱尔德,就获得了诺基亚、摩托罗拉、索尼、LG等全球前几大手机厂商的供货资质,实现了对国际市场的全面、快速切入。

 

“一个良性的并购,首先要求企业对自身有个清醒的认识,对并购对象也要有冷静的考量,不论是内部管理、资本情况、周围情况,还是市场情况,都要深入了解,再做决定。”梅健说,虽然并购有利于企业产业链的扩张、国际市场的打开,但中国企业要做的功课还太多。

 

事实上,很多成为并购对象的海外企业,大多是其集团公司的“包袱”、“累赘”或者效益不好的业务、想要剥离的业务。不过,对缺少核心技术、缺少国际市场运作经验的大部分中国企业来说,这些并不是“剩菜”,只要有“火眼金睛”,一样是好项目。

 

即便是被誉为里程碑式的联想收购I B M的P C业务,收购完成后也曾一度出现危机,直到柳传志亲自出马,才躲过这一劫。

 

这就像梅健所说:“国外的确有别人没吃完的菜,我们当然可以吃,但得有消化能力!”

 

林平凡也认为,以完善产业链、扩大产业规模、符合国际市场需求为导向的海外并购,才是理性、思路清晰的并购,如果操作成功,将使中国企业“一步到位”地实现资源、人才和国际市场的三重突破,可谓“一举三得”。

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